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“不差钱”的匠心家居IPO:定向分红有损幼股东益处

时间:2020-07-25 18:12来源:未知 作者:admin 点击: 197 次
“不差钱”却要上市融资,匠心家居在打什么算盘? 7月7日,常州匠心独具智能家居股份有限公司(下称“匠心家居”)吐露了招股书,拟搭上创业板注册制的顺风车,实现上市融资。

  “不差钱”却要上市融资,匠心家居在打什么算盘?

  7月7日,常州匠心独具智能家居股份有限公司(下称“匠心家居”)吐露了招股书,拟搭上创业板注册制的顺风车,实现上市融资。但招股书表现,匠心家居账面上不光“不缺钱”,还通太甚红等手段将现金迁移到持股98%的实控人手中,尤其是定向给实控人分红的走为损坏了幼股东的益处。

  来自境表的双重抨击

  招股书表现,匠心家居的主交易务是事智能家具的研发、设计、生产和出售,重要产品包括智能电动沙发、智能电动床和智能家具配件。与传统的非智能家具相比,匠心家居的产品有更高的附添值,因其产品还具有按摩添炎、遥控及 APP限制等功能。

  不过,公司的智能家具也越来越不好卖,2019年的营收添速消极至个位数,且添收不添利。2017-2019年,匠心家居别离实现交易收好8.96亿元、10.97亿元和11.75亿元,同比别离添长22.5%(2018年)和7.08%(2019年),别离实现净收好1.04 亿元、1.38亿元和1.13亿元,同比别离添长32.43%(2018年)和-17.91%(2019年)。

  匠心家居并异国注释营收添速放缓的因为,称净收好下滑重要系2019年实走股权激励产生股份支出费用0.6亿元。

  与营收添速放缓相逆的是,匠心家居的答收账款在迅速添长。2017-2019年,公司答收账款账面价值别离为1.18亿元、1.36亿元和1.79亿元,2018年和2019年的添速别离是15.15%和31.31%。

  随着答收账款的添长,匠心家居的答收账款周转率不息消极。2017-2019年,公司答收账款周转率别离为8.84次、8.2次和7.05次,不息消极。与同走5家上市公司相比,匠心家居的答收账款周转率仅高于恒林股份。2017-2019年,同走公司答收账款周转率均值为13次、11.45次和9.4次,远高于匠心家居。

  公司并异国给出答收账款周转率矮于同走的因为。从客户组织来望,匠心家居前五大客户的高度荟萃,这也许对公司议价能力产生不幸影响,从而导致答收账款添速较快,进而导致周转率较矮。

  2017-2019年,匠心家居向前五大客户的出售额相符计为5.41亿元、6.95亿元和7.12亿元,别离占当期交易收好的60.36%、63.40%和60.63%,占比都在六成以上。

  值得关注的是,公司的前五大客户都是海表客户,且公司重要依赖出口创收。通知期内,公司来自境表的收好别离为8.5亿元、10.45亿元和11.33亿元,别离占当期总营收的95.55%、96.08%和96.95%,工程案例其中来自美国的出售收好别离占当期总营收的91.8%、88.38%和88%,占9成旁边。

  匠心家居称,公司产品重要出口美国,出售收好受美国市场需要、贸易摩擦、汇率影响较大。同时,公司重要产品在美国添征关 税商品清单之列,但公司称已与无数客户达成关 税分摊约定,共担关 税成本。

  原形上,除了贸易摩擦,疫情对匠心家居的影响同样不走幼觑。因为公司产品重要销去美国,所以刻美国的疫情仍异国懈弛迹象,公司上半年的经营状况也一定受到了较大冲击。

  定向分红有损幼股东益处

  此次IPO,匠心家居拟公开发走股票不超过2000万股,拟投入召募资金10.08亿元,用于新建智能家具生产基地等项现在。但财报表现,匠心家居账面上并“不差钱”。

  2017-2019年各岁暮,公司账面上的货币资金别离为3.72亿元、5.04亿元和4.86亿元,其中9成以上为银走存款,账上资金有余。

  另表,匠心家居在通知期内共分红2.03亿元。2017年12月22日,公司董事会决议向通盘股东分红6300万元,2018年10月8日,公司股东会决议向股东随遇心蕊定向分红14000万元,其他股东不参与本次分红,两次分红都发放完毕。

  值得一挑的是,匠心家居实控人李幼勤本次发走前实际能够限制公司股份比例达98%,且李幼勤持有随遇心蕊100%股权,这意味着2.03亿元的现金分红,李幼勤分到了2.01亿元。

  实务中,不少公司在IPO前夕向有绝对限制权的实控人突击分红。但匠心家居的做法更令人震惊,其经由过程定向分红的手段将现金分到实控人一人之手,这对持股比例不是很高的幼股东是一栽赤裸裸的迫害。

  实控人高度控股的公司,容易产生一系列侵袭上市公司益处的走为,解决这一难题的手段是竖立完善法人治理组织。

来源:匠心家居招股书来源:匠心家居招股书

  从招股书吐露的新闻望,匠心家居的法人治理组织还有很众待完善的地方。比如,公司5位高管中,有4位兼任董事,尤其是实控人李幼勤还兼任中董事长、总经理,公司还远未实现决策权与经营权的别离。(文/新浪财经上市公司钻研院 钟文)

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